文丨鏡相責任室，作家 | 李丹世博體育，剪輯 | 趙磊

11 月 27 日晚，中國自動駕駛公司小馬智行在納斯達克掛牌上市，這是本年繼文遠知行后第二家在好意思股上市的通用自動駕駛公司。

兩家公司上市的日子僅隔一個月，但成為"全球 Robotaxi 第一股"，卻是一段無比漫長的比拼。

小馬智行和文遠知行差別建筑于 2016 年和 2017 年，是自動駕駛創業潮中最亮眼的兩顆明星。這不僅因為兩家公司的首創東說念主王人是天才步伐員、科學家，領有超高的東說念主工智能技巧水溫暖頂尖大廠的科研閱歷，更是因為兩家公司從創立之初，籌辦就是技巧難度最高、交易后勁最大的賽說念—— Robotaxi。

這曾是一個極為性感的交易故事：當透頂殺青無東說念主駕駛，就不再需要司機，自動駕駛公司顛覆的不啻是 Uber 和滴滴，還能將豐田、巨匠等整車廠變為我方的代工場。

2018 年，摩根士丹利對谷歌旗下自動駕駛公司 Waymo 給出了 1750 億好意思元的估值，碾壓那時一眾整車廠。而麥肯錫預測，在中國，2030 年 Robotaxi 的訂單額就將高達 2600 億好意思元，這是滴滴 2023 年營收的 10 倍。

因此，小馬智行和文遠知行，王人是含著金湯匙出身，從建筑起就是獨角獸，融資一輪接著一輪，很萬古刻王人不缺錢花。

但近兩年，Robotaxi 的故事不好講了。嚴格的政策法例、遠遠不夠的路測數據和文雅的運營成本，讓 Robotaxi 的普及和盈利顯得遙不可及。當行業憎恨不再火熱，相通上本錢窮冬，曾經的驕子們王人在反抗求生。

以無東說念主卡車業務起家的"全球自動駕駛第一股"圖森疇昔上市不到 3 年悔怨退市；背靠福特、巨匠兩大巨頭的 Argo AI 一剎文告完了，沒能活到 2023 年；而小馬智行、文遠知行等 L4 玩家不再執著跨越式殺青無東說念主駕駛，紛繁尋求可落地的場景和交易模式。

在融資越來越難確當下，上市，成了最為要津的一環。誰能拿到更多的錢，誰能得到本錢市集的更大招供，誰就可能在這場罪行競爭中贏得發展的先機，活得更久一些，離得勝殺青 Robotaxi 更近一些。

在上市這件事上，小馬智行比文遠知行慢了一步。但究竟誰才是更被招供的" Robotaxi 第一股"，需要更久的時刻來考證。鏡相責任室梳理了兩家公司的招股書和上市后的透露，試圖通過以下幾個維度提供一些參考。

上市首日，誰被追捧？

小馬智行這次上市，可謂好事多磨。

11 月 14 日，小馬智行向好意思國證券交游委員會提交紅鯡魚版招股書，發達開啟上市程度。這份初步擬定的招股書，是小馬智行承銷商對市集的一次試探，初定的刊行區間為每份 ADS（好意思國存托股）11 好意思元到 13 好意思元，瞻望最多刊行 1725 萬份 ADS（包括逾額配售），加上定向增發的 1.534 億好意思元 A 類過去股，最高募資金額約為 3.78 億好意思元（約合東說念主民幣 27.39 億元）。

可是，原籌辦 11 月 21 日的掛牌上市，卻未能依期敲鐘。對此，小馬智行回話稱，"投資者認購溫暖空前飛騰，因此要再行訂價"，并將刊行限度擴大至最多 2300 萬份 ADS（包括逾額配售），最高募資金額加多至 4.52 億好意思元（約合東說念主民幣 32.76 億元）。

多出來的六天時刻里，市集又傳出 Uber 籌辦在小馬智行的 IPO 中認購超 1000 萬好意思元，還可能在好意思國之外的市集與小馬智行開展技正巧作。

在一系列音問的咎由自取下，小馬智行最終以價錢區間上限 13 好意思元闡述刊行價，總市值 50.5 億好意思元。投資者溫暖飛騰，小馬智行以 15 好意思元開盤，漲幅超 15%。盤中一度漲到 15.74 好意思元，但后續一齊著落，最終收盤價 12 好意思元，收跌 7.69%。

小馬智行的這次臨時增發大致是受到了文遠知行上市后透露的影響。

文遠知行于 10 月 25 日上市，以 15.5 好意思元刊行價最多刊行 890.38 萬份 ADS（包括逾額配售），公開募資 1.38 億好意思元，加上 3.205 億好意思元的定向配售，共募資 4.585 億好意思元。

由于公開拓售的股票未幾，市集供不應求，文遠知行上市首日兩次觸發熔斷，盤中一度漲超 27%，收漲 6.77%，收盤股價為 16.55 好意思元，市值達 44.91 億好意思元，成為本年中國公司赴好意思最大的 IPO 之一。

本日的沖高回落終末跌破刊行價詮釋小馬智行并莫得受到預期的追捧，市集給出了更合理的價位。

比較之下，文遠知行的上市顯得更為"保守"，由于這是第一家在好意思股上市的中國自動駕駛公司，很難預測市集的招供度，因此文遠知行選拔了招股書自大的 15.5 好意思元 -18.5 好意思元刊行區間的最廉價上市，上市市值僅為 42.47 億好意思元。

上市的第三個交游日，文遠知行也一度跌破刊行價，如今已收復至 17.16 好意思元，市值比小馬智行高約 1 億好意思元。

總體來看，小馬智行的這次 IPO 是得勝的。誠然沒能搶下"全球通用自動駕駛第一股"的名頭，卻能參考文遠知行早一步上市的透露，動態調度招股籌辦，不僅以刊行區間最高價刊行，還增發了 33% 的股票，贏得了更多的融資（約 5.36 億東說念主民幣）。

另一維度看，兩家公司王人是"流血上市"，在一級市集的估值并莫得得到二級市集的招供。此前，小馬智行是自動駕駛創業公司中估值最高的一家，前不久泄漏的終末一輪融資的估值高達 100 億好意思元，這次刊行市值僅為 50.44 億好意思元，存在嚴重的估值倒掛。文遠知行誠然也存在倒掛，但相對較輕，在完成終末一輪融資后，文遠知行估值為 51 億好意思元。

這也意味著，小馬智行終末幾輪融資的投資者，可能出現一定程度的賬面耗費。

上市之路，誰更侘傺？

在一些財經媒體的報說念里，小馬智行是"全球 Robotaxi 第一股"。而此前文遠知行上市，名頭是"全球通用駕駛第一股"，也有"全球 Robotaxi 第一股"的說法，但招股書對 Robotaxi 業務著墨未幾。文遠知行的業務亮點是"多元"，掩飾出租車、小巴、貨車、環衛車。而小馬智行的業務主攻標的是 Robotaxi，有著堪比谷歌 Waymo、百度蘿卜快跑的大限度車隊，積存了豐富的里程數據。

因此，小馬智行的上市，對 Robotaxi 賽說念有著更大的料想。

在此之前，國內自動駕駛行業各大子賽說念照舊有了不少上市公司：激光雷達有禾賽科技和速騰聚創，自動駕駛芯片有黑芝麻智能和地平線，自動駕駛域限度器有知行科技，運營商有如祺出行。

2016 年前后的創業潮中，Robotaxi 被視作是一個萬億級別的市集，追求一步到位殺青 L4 的公司被以為是選拔了一條"極重可是正確"的說念路，將帶來顛覆性改進。小馬智行兩位首創東說念主，一位是前百度首席架構師，一位是清華姚班的 "中國編程第一東說念主"，文遠知行的首創東說念主，則是百度前副總裁、自動駕駛行狀部負責東說念主 + 密蘇里大學教師，是投資方最心愛的一類首創東說念主。

在自動駕駛掘金潮里，那些"賣鏟子"的王人贏利上市了，但小馬智行和文遠知行這么兩家極具光環、也最被東說念主看好的公司，反而是最晚上市的。

創立的第四年，2020 年，小馬智行的估值就非凡了 53 億好意思元。這么激動的估值，使得它在一級市集接續撬動本錢的難度變得越來越大，上市早被提上日程。

最早傳出的音問是在 2021 年 6 月，資深金融行業高管、曾任摩根大通投資銀行副主席的勞倫斯 · 斯泰恩出任小馬智行 CFO，被視作小馬智行準備邁入公開市集的符號。當月，CEO 彭軍也在經受外媒采訪時顯露，公司正探究在好意思國上市。據媒體報說念，小馬智行籌備上市的時刻非凡一年，2021 年業務彭脹，簡直掃數動作王人是奔著上市這一件事，高管團隊一度啟動了上市路演。

關聯詞兩個月后，好意思國證券交游委員會主席在搪塞平臺稱，其已條件 SEC 東說念主員住手處理內地企業通過"空殼公司"在好意思國 IPO 的注冊。小馬智行原籌辦恰所以 SPAC（借殼上市）相貌登陸好意思股。年底，好意思國證券交游委員會發布了《番邦公司問責法》，滴滴從紐交所摘牌，中概股遇重挫，IPO 只可暫時擱淺。

苦熬兩年，好意思國證券交游委員會官網自大，在 2023 年 2、3 月，文遠知行和小馬智行差別遞交了一份招股詮釋書的草稿文獻 /DRS 文獻，顯清楚赴好意思上市的意圖。6 個月后，文遠知行獲上市備案見告書，憑據劃定，備案見告書有用期為一年，文遠知行最晚需在 2024 年 8 月 25 日前上市。

2024 年 7 月 26 日，文遠知行遞交了招股詮釋書。關聯詞一直到備案見告書過時，文遠知行王人沒能獲勝上市。官方的解釋是："更新友游文獻所需的時刻比預期的要長，WeRide 正在積極鼓吹交游所需的各項文獻。"有媒體報說念，知情東說念主士稱，文遠知行在 8 月一個月內兩次推遲了上市時刻，以便為新投資者騰出空間。10 月，文遠知行再獲備案見告書，終于獲勝上市。

小馬智行 2024 年 4 月獲上市備案見告書，IPO 程度再次啟動鼓吹，并在 10 月 17 日遞交了招股書，最終于昨晚上市。

如果在兩三年前，自動駕駛行業的"至暗時刻"，小馬智行和文遠知行想上市簡直是不可能的。本年它們能得勝上市，一來是技巧越過帶來的成本下降，以及政策放寬，讓市集終于看到了 Robotaxi 盈利的可能，二來是小馬智行和文遠知行適合環境，積極尋求交易化旅途。兩家公司咫尺主要的營收來源王人不是 Robotaxi，小馬智行主要靠賣智駕許可做事贏利，文遠知行亦然靠小巴、貨車、環衛車等 L4 級別應用，掩飾多個交易化場景。

除了自我造血，兩家公司能熬到當今，也離不開一眾投資方的放肆復舊。

背后資方，誰更豪華？

自動駕駛行業是一個燒錢的本錢游戲。它有深入蛻變東說念主類出行相貌的好意思好愿景，也被好多東說念主以為是最適應東說念主工智能殺青的場景，但極其燒錢，不成在當下為公司造血，而在早期，沒東說念主知說念疇昔什么時候會來。

因此誰郁勃投錢、投了幾許錢、在什么時候投，就顯得格外著急。

IPO 前，小馬智行累計融資 7 輪超 13 億好意思元，估值 100 億好意思元，文遠知行累計融資 10 輪超 12 億好意思元，估值 51 億好意思元。小馬智行估值更高，不外兩家公司融到的錢差距不大。

手腳自動駕駛行業里估值最高的公司，小馬智行在 2016 年底建筑后，次年 1 月便誘惑了聞明機構紅杉中國和 IDG 本錢。紅杉領投了 2017 年的天神輪，并在接下來的兩輪融資中參投，成為小馬智行最大的財務投資方，刊行前捏股 10.2%。IDG 本錢參投了天神輪和 A 輪，刊行前捏股 5.7%。

他們在這筆投資中取得了極大的呈報：紅杉終末一次參投是在 2018 年的 A+ 輪，那時小馬智行的估值剛過 10 億好意思元。6 年后，小馬智行上市前終末一輪融資時估值照舊來到 100 億好意思元，對比那時翻了 10 倍。即就是 IPO 后，也有 5 倍的呈報。

此外五源本錢在 2018 到 2024 年間四次參投，亦然顛倒長情的投資方，刊行前捏股 5.8%。加拿大安大略省教師退休基金會旗下教師改進平臺捏股 6.8%，同為著急的外部投資方。

IDG 本錢同樣投了文遠知行，但要論文遠知行最早期、最堅強的財務投資東說念主，是啟明創投。上市前啟明創投首創行使合伙東說念主鄺子平擔任文遠知行董事，他曾在采訪時說，文遠知行在創立前見投資東說念主，那時公司結構尚未搭建，出手的東說念主并未幾，唯獨啟明創投在公司建筑的那一天就出資 200 萬好意思元，跟首創東說念主個東說念主總共注資公司。啟明創投在 2017 年和 2021 年三次參投，刊行前捏股 8.5%，為文遠知行最大機構投資方。

小馬智行和文遠知行背后的資方，前期以 VC 為主，自后又加入了產業方。

2018 年，雷諾日產三菱定約旗下的政策風投基金公司 Alliance Ventures 領投了文遠知行的 A 輪融資，這是一筆枯木逢春的錢。2017 年到 2018 年，文遠知行前身景馳科技糾紛不停，先是首創東說念主王勁被百度以"侵略交易陰私"為由告狀，最終離開景馳科技，再是高層就企業稱呼權相互訴訟。因為這些糾紛，一度傳出 Pre-A 輪融資并莫得到位的謠言。

這亦然一筆具有政策料想的錢，文遠知行成為國內首家贏得全球汽車制造商政策投資的 L4 級無東說念主駕駛企業。很快自動駕駛公司們便禁閉到，詮釋注解技巧可行性的階段照舊過了，我方不可能依靠技巧平定存在，要落地就必須尋找能夠深度綁定的車廠。

那時國際上面部的汽車廠商被"均分"得所剩無幾，福特收購了 Argo.AI，并拉來巨匠相助，豐田投資了 Uber，通用汽車有 Cruise，本田投資了 Aurora，菲亞特克萊斯勒（FIAT）和 Waymo 相助。雷諾日產三菱定約在布局自動駕駛時，斗爭了中國掃數自動駕駛初創公司，先后派了 6 次工程師和法務團隊同文遠知行相通。在 CEO 韓旭看來，廠商的政策投資對估值并不解銳，"不是說你低廉少量它就郁勃投你，最主如果看你的技巧。（咱們）終末透頂靠技巧把它們爭取到了"。

2020 年是一個著急的分界線。這一年，小馬智行拿到了豐田 4 億好意思元的投資。豐田在投資后捏有小馬智行約 13% 的股份，為小馬智行料理層外的最大機構股東。事事要"爭第一"的小馬智行，在引入產業方投資上也不遺余力，CEO 彭軍曾在被問及奈何選拔相助車廠時說："全天下最佳的車廠排行一個一個往下走：豐田第一，巨匠第二，戴姆勒第三，就從排行上找吧。"

彭軍飛了六、七趟日本，經過長達泰半年的商談，最終確信了這筆來自天下第一汽車制造商的政策投資。

亦然這一年，國內商用車巨頭宇通客車向文遠知行投資 2 億好意思元，捏有高達 17.9% 的股份，非凡 CEO 韓旭和 CTO 李巖的股份之和，為最大政策投資方。文遠知行亦然惟逐個家同期贏得大型商用車企業和乘用車企業投資的自動駕駛公司。

韓旭曾暗示，文遠知行在融資經由中垂青的不僅僅資金，更著急的是投資方在技巧、料理、居品落地等層面帶來的雄壯資源，這將匡助公司買通無東說念主駕駛的高下流產業鏈。

和小馬智行比擬，文遠知行領有更多產業鏈上的投資者：除了雷諾日產三菱定約和宇通客車，Pre-A 輪成績英偉達，為車載詭計才氣的擢升提供了技巧復舊，2022 年新加入的資方博世為一級供應商，是汽車產業鏈中頗具重量的大公司。在文遠知行上市時，博世據稱挑升認購至多價值 1 億好意思元的 ADS，私募股權配售的部分，雷諾日產三菱定約基金、廣汽等老股東也王人參與復舊，私募部分也占了本次 IPO 融資的大頭。

小馬智行則領有更多國外本錢。2021 年和 2022 年，小馬智行差別拿到了來自文萊主權資產基金文萊投資局和沙特疇昔城（NEOM）的兩筆投資，將在出海時有所助益。不外，比較之下，小馬智行的 IPO 融資贏得的產業本錢復舊不如文遠知行大，主要資金來源為公開拓售，北汽集團等參與認購 ADS，廣汽等四家投資者認購私募部分的 1.534 億好意思元。

交易化之路，誰走得更穩？

到咫尺為止，自動駕駛公司們依舊沒能開脫耗費的困境。文遠知行 2022 到 2024 上半年非國際財務敷陳準則調度后的凈耗費為 0.58 億好意思元、0.69 億好意思元和 0.43 億好意思元。同期，小馬智行的凈耗費差別為 1.48 億好意思元、1.25 億好意思元和 5178 萬好意思元，正在收窄。

這照舊是悉力的成果。在上一波本錢寒潮里，自動駕駛公司們學會了節儉捏家。

自動駕駛行業一直有著技巧道路的爭論：是像特斯拉那樣從 L2 作念起，依次漸進到 L4，照舊像 Waymo 那樣一步到位，從一啟動就只作念 L4？

小馬智行和文遠知行曾是堅強的一步到位派。2020 年，在小馬智行的里面會上，彭軍和樓天城將無東說念主駕駛技巧譬如成一棵參天大樹，兩東說念主以為，把樹的骨干作念好了，作念其他分支也會輕車熟路。如果過早分叉作念別的技巧，會失去成為參天大樹的契機。而關于 Momenta 同期兼顧 L2 和 L4 的雙線作戰囑托，文遠知行 CEO 韓旭曾經評價：搏二兔，不得一兔，"咱們看著山頂的金子就沖上去，路邊的碎銀子就不撿了"。

但從 2022 年起，他們也啟動作念 L2、L3 了。L4 交易化遙不可及，熱錢戰抖，2022 年國內自動駕駛規模的融資起數和融資額同比下滑了 32% 和 61%。那年年底，小馬智行進行了裁人，裁人前夜，CEO 彭軍給整體職工發了一封郵件，稱小馬智行的樞紐籌辦是活下去。

L4 公司通過 L2、L3 交易化活下去，成了一種趨勢。2022 年，文遠知行贏得博世投資，與博世麇集開拓 L2 到 L3 高階提拔駕駛系統有籌辦 ADSD，并籌辦在 2023 年殺青量產上市。CEO 韓旭曾顯露，那時簡直掃數研發、居品和運營的力量王人插足了和博世的相助格局中，一切以量產委用為籌辦。18 個月后，文遠知行與博世相助研制的"博世中國高階智能駕駛搞定有籌辦"搭載在奇瑞星途星紀元 ES、ET 量產車上。

和博世的相助是文遠知行收入的著急部分。據招股書，文遠的細分收入結構歸兩類，居品收入和做事收入。居品收入主要來自銷售 Robotaxi 等 L4 車輛，做事收入則來自 ADSD 及自動駕駛運營做事。

招股書自大，從 2022 年啟動，做事收入增長較快，且占比越來越高，詮釋 2022 年和博世落地高階智駕帶來了可不雅的收入。另外，2024 年上半年的做事收入比 2023 年同期下降了 0.35 億元東說念主民幣，下降了 21.3%，招股書中對此的解釋是，主要因為向博世提供的定制研發做事收入較少，ADSD 做事收入減少了 4390 萬元東說念主民幣。

小馬智行在 2023 年 1 月針對乘用車智能駕駛業務建筑平定行狀部，官宣三條智能駕駛業務居品線，涵蓋軟件系統有籌辦、域限度器、數據閉環器用鏈。

這部分業務收入，在收入結構中被歸為許可和應用步伐。收入結構中的另外兩個部分則是 Robotaxi 做事和 Robotruck 做事。2022 年和 2023 年，這部分收入差別為 3705 萬好意思元和 3920 萬好意思元，均占到了 50% 以上?？墒?2024 年上半年，占比僅有 22.3%。

小馬智行在招股書中寫說念：誠然咱們歷來從許可和應用步伐中產生了很大一部分收入，但咱們瞻望，跟著 Robotaxi 和 Robotruck 的接續增長，從永恒來看，咱們的許可和應用步伐收入占總收入的百分比將下降。

看起來，比擬文遠知行歡然將我方稱為"惟逐個家提供交易化的 L2-L4 全系列城市自動駕駛搞定有籌辦的公司"，小馬智行照舊僅僅將 L2+ 的業務視作活下去、為 L4 無東說念主駕駛落地爭取時刻和資金的相貌。CEO 彭軍形色小馬交易化的節拍是，半工半讀是 L2++，真實的主力作事是 Robotaxi 和 Robotruck。

對 L2 業務的定位是第一次分說念，小馬智行和文遠知行的第二個不同選拔，是要將 L4 無東說念主駕駛技巧復用到哪些細分場景。文遠知行但愿滿足綻開說念路上絕大多量輸送需求，而小馬智行只對準市集空間大、天花板高的標的。

文遠知行有五大居品線，包括自動駕駛出租車 Robotaxi，自動駕駛貨運車 Robovan，自動駕駛小巴 Robobus 和自動駕駛環衛車 Robosweeper，以及高階智駕。前四者王人是 L4 在不同細分場景的應用。

不外，通過招股書泄漏的數據來看，居品銷量王人處于早期，2021 年、2022 年和 2023 年，自動駕駛小巴和自動駕駛出租車的銷量差別為 38、90、19 和 5、11、3。以 2023 年為例，該年居品收入為 745 萬好意思元，賣出了 19 輛自動駕駛小巴和 3 輛自動駕駛出租車，簡易估算每輛車均價為 33.8 萬好意思元（256 萬東說念主民幣），L4 無東說念主駕駛車輛成本過高的問題依然存在。

除 Robotaxi 外，小馬智行僅布局了 Robotruck。Robotruck 是一條有行業共鳴，也經過了一些考證的說念路。誠然以退市收尾，但主營 Robotruck 的圖森疇昔確鑿有過后光的時候。無東說念主物流小車、環衛車、巴士等標的均被彭軍以為市集空間太小，唯獨 Robotruck 天花板夠高，"從永恒來看，還能在主線物流規模創造更大的社會價值"。單從招股書泄漏的收入數據來看，Robotruck 收入逐年增長。

回到 Robotaxi 的交易化落地上，兩家咫尺王人在量產階段。文遠知行在上市前 10 天發布了與祥瑞共同開拓的第一個量產 Robotaxi GXR。小馬智行在本年與豐田中國、廣汽豐田建筑合伙公司，投資超 10 億元東說念主民幣，正在開展首款鉑智 4X Robotaxi 車型的共同研發和分娩貪圖，咫尺照舊啟動分娩準備責任，瞻望 2025 至 2026 年，向一線城市投放超千臺 Robotaxi。

在運營方面，兩家王人投資了廣汽集團旗下挪動出行平臺如祺出行，是積極參與自動駕駛出行做事和運營的著急布局。據招股書，小馬智行咫尺運營著 250 多輛 Robotaxi 的車隊，該車隊已累積非凡 3350 萬公里的自動駕駛里程，其中包括非凡 390 萬公里的無東說念主駕駛里程。在掃尾 2024 年 6 月 30 日的六個月內，每個 Robotaxi 的平均逐日訂單非凡 15 個。手腳參照，百度的蘿卜快跑平均逐日訂單也為 15 傍邊。文遠知行只泄漏了 Robobus 的車隊限度，為 300 多輛。

文遠知行和小馬智行，有相似的開始，走出了不盡相通的說念路，誠然咫尺看"撿碎銀子"的文遠知行走得更穩，但在 Robotaxi 爆發后，更為專注的小馬智行可能走得更快。

上市不是極度，新的比賽才剛剛啟動，而這將是一場漫長的拉鋸戰。

? 參考貴府：

誤點 LatePost：《市集不信自動駕駛了，但他們還信》

誤點 LatePost：《特寫 | 中國無東說念主車的十字街頭：圈地、締盟與本錢江湖》

新智駕：《小馬智行：天才設想國的高光、低潮與第一原則》

汽車之心：《自動駕駛交易化：有東說念主 ICU，有東說念主 IPO》

甲子光年：《自動駕駛大遷移：從 L4 到 L2 的降維之戰》

36 氪：《天才自動駕駛公司走下神壇》

36 氪 Pro：《文遠知行 CEO 韓旭：咱們但愿在疇昔 2-3 年內會有一個盈利點 | 自動駕駛 36 東說念主》

36 氪汽車：《小馬智行樓天城：自動駕駛照舊莫得技巧清貧｜36 氪專訪》

36 氪汽車：《PowerOn 獨家｜小馬智行 IPO 再輾轉：CFO 下野，業務高管接任》

極客公園：《對話小馬智行彭軍：Robotaxi 的交易化要比 Robotruck 快得多》

IPO 早知說念：《文遠知行韓旭：五大居品線同步鼓吹，但愿在過去東說念主的生計中闡述價值》

雷遞：《啟明創投鄺子平：文遠知行建筑本日咱們就注資 200 萬好意思元世博體育，但愿科技投資恒久"快半步"》